Крах евро отложили

Евросоюз оттянул на некоторое время крах евро: в четверг лидеры государств ЕС решили предоставить Греции 109 млрд евро на три года под 3,5% годовых, чтобы Афины могли выполнить свои обязательства перед иностранными кредиторами. При этом впервые в программе помощи решили поучаствовать частные кредиторы Франции и Германии (под нажимом правительства, надо сказать). Они согласились на реструктуризацию задолженности Греции на период до 20 лет. А Европейский фонд финансовой стабильности получил полномочия для выкупа долговых обязательств Греции у инвесторов.

Все это подействовало на рынки как успокоительное — на торгах евро подрос. Но, как отмечают эксперты, на время. Все три ведущих рейтинговых агентства мира — S&P, Moody’s и Fitch — продолжают настаивать, что Греция все же станет первой страной еврозоны, где будет зафиксирован технический дефолт. Как пишет Financial Times, сокращение текущей стоимости частной задолженности Греции произойдет всего на 21% и долговое бремя Греции будет составлять 125% ВВП (сейчас 150%). А для стабилизации греческой экономики необходимо сокращение на 50%. Это значит, в будущем проблема повторится, если не произойдет еще более мощного денежного вливания. Европейский политолог Александр Рар уверен, что оно произойдет и евро останется на плаву: «Никто не видит никакой другой разумной альтернативы, так что будет продолжаться политика заклеивания дыр по мере их возникновения. Если будет рушиться Португалия, ей тоже помогут. Проблемы будут, когда перед дефолтом окажутся такие большие страны, как Италия или Испания. И что тогда делать, точно никто не знает. Но сейчас в Европе довольно оптимистическая обстановка, ведь есть и страны, где в этом году наметился значительный рост экономики. В первую очередь это Германия и Франция». Отметим, что пару недель назад выяснилось, что проблемы с оплатой своих долгов начала испытывать Италия. Ее госдолг —1,8 трлн евро (112% от ВВП).

Но в ближайшее время экономисты ожидают укрепления евро за счет ослабления доллара. Правда, тоже ненадолго. «В этом году евро достигнет $1,5, но в следующем году обвалится, ведь проблемы Греции не решены, а просто отложены, — считает киевский эксперт по мировым рынкам Eavex Capital Константин Литвин. — Я верю, что Греция объявит технический дефолт через 2—3 года. Так же думает и долговой рынок». По данным украинского эксперта, финансовые учреждения уже начали избавляться от итальянcких, а заодно и испанских бумаг, а значит — они не верят в скорое решение проблем в этих странах.

Эксперты не исключают, что лучшим вариантом для Греции и ЕС было бы расставание. «Сразу бы европейские банки-держатели греческих бумаг понесли колоссальные убытки, и состояние общеевропейской финансовой системы ухудшилось бы. Из Греции пошел бы отток денежных масс, была бы инфляция, девальвация и т. д., как в РФ в 1997—98 гг. Но в более долгосрочной перспективе это было бы правильным решением, поскольку снизило бы долговую нагрузку на Грецию, а возвращение к драхме сделало бы ее товары более конкурентоспособными», — говорит Литвин. The New York Times пишет, что любой валютный союз сам по себе не может работать вечно: «Если Европа действительно хочет сохранить преимущества единой евровалюты, ей потребуется больше финансовой и экономической интеграции. Странам придется отказаться от значительной доли суверенитета».

ЕСЛИ ГРЕЦИЯ УЙДЕТ ИЗ ЕС

Ряд экспертов продолжают считать, что, возможно, лучшим вариантом для Греции и ЕС было бы расставание. «Сразу бы европейские банки-держатели греческих бумаг понесли колоссальные убытки, и состояние общеевропейской финансовой системы ухудшилось бы. Из Греции пошел бы отток денежных масс, была бы инфляция, девальвация и т. д., как в РФ в 1997—98 гг. Но в более долгосрочной перспективе это было бы правильным решением, поскольку снизило бы долговую нагрузку на Грецию, а возвращение к драхме сделало бы ее товары более конкурентоспособными», — говорит Литвин. The New York Times пишет, что любой валютный союз сам по себе не может работать вечно: «Если Европа действительно хочет сохранить преимущества единой евровалюты, ей потребуется больше финансовой и экономической интеграции. Странам придется отказаться от значительной доли суверенности».