Еще один китайский застройщик предупредил о возможном дефолте

Китайский застройщик Zhenro Properties Group, считавшийся одним из «здоровых» игроков сектора, заявил о возможности дефолта. Это может окончательно подорвать веру инвесторов в отрасль, пишет Bloomberg.

Лишь семь недель назад Zhenro Properties Group казался одним из немногих примеров стабильности в китайском секторе недвижимости. Пока его конкуренты один за другим объявляли дефолт, Zhenro заявлял о планах выкупить свои бессрочные облигации.

Компания хвасталась, что одно из ее подразделений привлекло 9,14 млрд юаней ($1,44 млрд) кредита от госбанка Bank of China. Краткосрочные облигации Zhenro торговались по 80 центам за доллар по сравнению с 17 центами за доллар в Evergrande.

Но на прошлой неделе на рынке начали распространяться слухи о падении ликвидности компании, вызвав падение цен на облигации всего сектора. А в пятницу, 18 февраля, Zhenro подтвердил страхи инвесторов, заявив в биржевом отчете, что ему может не хватить наличных для выплат по долгу в марте.

После этого бессрочные облигации Zhenro упали с 93 центов за доллар до 23 центов за доллар всего за несколько дней. А облигации со сроком погашения в апреле упали с 77 центов до 25 центов за тот же период. Облигациям Evergrande понадобилось четыре месяца, чтобы упасть на такой же процент.

Такое развитие событий было неожиданным даже по стандартам отрасли, для которой весь прошлый год был наполнен неприятными сюрпризами.

Какие последствия для сектора

Хотя Zhenro — это сравнительно небольшой застройщик — в прошлом году он был 30-м по объему продаж — его долговый кризис имеет значение, ведь еще совсем недавно он заверял инвесторов, что его финансовое состояние находится в норме.

В пятничном отчете Zhenro обвинил в своих проблемах «неблагоприятную рыночную ситуацию». Компания не предоставила детального объяснения, как ее ситуация так серьезно ухудшилась всего за семь недель.

Кризис Zhenro заставляет инвесторов сомневаться в других «здоровых» застройщиках. Облигации всего сектора упали на новостях, значительно повысив стоимость рефинансирования для китайских девелоперов, которые в этом году должны погасить почти $100 млрд долга.

Часть инвесторов может вообще отказаться от инвестиций в сектор из-за его непрозрачности и волатильности, считают аналитики Bloomberg Intelligence.

Контекст

Внимание инвесторов приковано к китайскому сектору недвижимости после того, как Evergrande, второй по размеру девелопер Китая, осенью 2021 года предупредил инвесторов о возможности дефолта по своим долгам на $300 млрд.

С тех пор Evergrande уже дважды пропустил срок выплаты по облигациям и агентства Fitch Ratings и S&P Global объявили о дефолте застройщика.

В то же время, Народный банк Китая заявил, что Evergrande — это уникальный случай, а большинство застройщиков страны находятся в стабильном состоянии.