SEC хочет сделать деятельность непубличных компаний более прозрачной

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC), готовит изменения, которые сделают крупные непубличные компании более прозрачными, сообщает The Wall Street Journal.

Несмотря на рекордное количество IPO в прошлом году, сектор непубличных компаний продолжал расти. По данным фирмы CB Insights, сейчас существует 959 частных фирм, оцениваемых в более чем $1 млрд. Это на 446 больше, чем на конец 2020 года.

Частные инвестиции пользуются популярностью у американских компаний, поскольку позволяют им привлекать средства, избегая регуляторных неудобств, связанных с выходом на биржу. Однако, SEC собирается заставить больше компаний регулярно раскрывать информацию о своей финансовой и операционной деятельности, утверждают источники издания.

План SEC сейчас находится на ранней стадии, но, вероятно, встретит упорное сопротивление со стороны Кремниевой долины и других секторов, зависимых от частных инвестиций, например нефтегазового.

«Мы предостерегаем SEC от создания дополнительных и ненужных препятствий для непубличных компаний, которые могут иметь неожиданные последствия. Этот сектор экономики США был драйвером инноваций и создавал товары и услуги, принесшие большую пользу во время пандемии», — заявил Бобби Франклин, глава Национальной ассоциации венчурного капитала.

В чем проблема непубличных фирм

Многообещающие молодые компании обычно получают значительную часть необходимого финансирования от фондов венчурного капитала, фондов прямых инвестиций или богатых инвесторов. Небольшим частным инвесторам остается только ждать, пока компания проведет IPO.

Однако доступ к огромным объемам частного финансирования позволил многим стартапам годами откладывать выход на биржу. По мнению регуляторов, это позволяет инсайдерам использовать традиционные IPO, чтобы зафиксировать доходы.

Эти опасения частично подтверждаются статистикой: две трети американских компаний, вышедших на биржу в 2021, к концу года торговались по цене ниже начальной.

Что хочет изменить SEC

Компании, у которых больше 2000 зарегистрированных акционеров, обязаны периодически раскрывать SEC ключевую информацию, независимо от того, провели ли они IPO. Но почти никто не переходит эту отметку, ведь согласно правилам любое количество инвесторов, владеющих акциями через одного брокера или инвестфонд, считается одним акционером.

Например, крупнейший «единорог» США, финтех-компания Stripe Inc, оцениваемая в $152 млрд, по данным PitchBook насчитывает 79 инвесторов. Некоторые из них — это физические лица, как миллиардеры Питер Тиль и Илон Маск. Но другие — это фонды венчурного капитала, взаимные фонды и фонды прямых инвестиций.

SEC разрабатывает изменения, позволяющие Комиссии получить более подробную информацию о таких участниках, чтобы точнее оценивать количество акционеров. Это позволит заставить крупные частные фирмы соблюдать те же требования прозрачности, что и публичные компании.