Эксперты: Каким будет курс гривни в 2014 году

На курс нацвалюты будут влиять динамика бюджетного дефицита, внешнеторгового баланса и золотовалютных резервов НБУ, уровень девальвационных ожиданий населения и монетарная политика регулятора. В динамику макроэкономических показателей внесет свои коррективы политическая ситуация в стране и состояние международных долговых рынков, сообщает ЛIГАБiзнесIнформ. В любом случае, Национальный банк всеми силами будет пытаться удерживать стабильный курс гривни как минимум до президентских выборов весной 2015 года. Последние договоренности с Россией делают такие перспективы реалистичными. Что ждет украинскую экономику после выборов? Об этом лучше не думать, говорят эксперты.

Сергей Пономаренко, член правления, директор департамента казначейства Universal Bank

Динамику курса гривни будут определять, в основном, политические, а также внешне- и внутриэкономические факторы. К внешнеэкономическим факторам влияния можно отнести уровень мировых цен на сталь, энергоносители и зерно, а также монетарную политику США. К внутриэкономическим - выполнение бюджета, уровень девальвационных ожиданий населения и монетарную политику регулятора.

Мы полагаем, что в первом квартале 2014 года стоит ожидать укрепления курса нацвалюты до уровня 7,95 - 8 гривень за доллар в связи с недавними успешными договоренностями с Россией. Во втором и третьем кварталах, по нашему мнению, курс будет стабильным с колебаниями в пределах 8,00 - 8,15. В конце 2014 года в связи с приближением выборов и ростом девальвационных ожиданий населения возможны некоторые колебания курса и ослабление нацвалюты.

Мария Сальникова, эксперт информационно-аналитического центра Forex Club в Украине

Учитывая неизменную монетарную политику государства, регулятор продолжит удерживать национальную валюту от девальвации посредством интервенций.

Политическая нестабильность в стране несет потенциальные риски инвестиционной привлекательности государства, что в итоге может закончиться ухудшением финансового счета платежного баланса, снижением объемов внешнего кредитования и уменьшением инвестиционных потоков.

Спрос на валюту со стороны населения и бизнеса будет влиять на курс гривни минимально. Незначительное потенциальное влияние обусловлено действиями регулятора по снижению уровня долларизации экономики, за счет чего значительных всплесков спроса на валюту в 2014 году не ожидается.

В будущем году мы не ожидаем потрясений на отечественном валютном рынке. Скорее всего, гривня сохранит свою стабильность с максимальным уровнем девальвации до 8,5 за доллар. Всплески повышения спроса на валюту на украинском межбанке и, соответственно, рост курса продажи доллара на межбанковском и наличном рынках могут быть обусловлены периодами выплат по внешним долгам.

Вероятно, в 2015 году максимальный курс продажи доллара США будут стараться удерживать около отметки 8,5. Это будет обусловлено предстоящими президентскими выборами. Хотя, если политическая обстановка за следующий год сложится таким образом, что шансы на повторное избрание президента уменьшатся, мы не исключаем возможность девальвации нацвалюты до 9 гривень за доллар.

Виктор Мазярчук, эксперт Международного центра перспективных исследований

В будущем году динамику гривни будут определять, прежде всего:

- дефицит текущего счета - в основном, за счет наращивания потребления импортных энергоресурсов по сравнению с 2013 годом;

- дефицит счета капиталов - поскольку не приходится ожидать, что в 2014 году будет значительный приток средств. После отказа от подписания соглашения об ассоциации с ЕС иностранные инвесторы, скорее всего, возьмут тайм-аут до 2015 года, когда должна произойти смена власти. Представителям нынешней власти не доверяют, особенно что касается участия в крупных инфраструктурных проектах. Средств от международных финансовых организаций, скорее всего, также не будет.

- значительный дефицит государственного бюджета - что станет следствием заложенного в бюджет завышенного прогноза роста ВВП. Финансироваться этот дефицит будет за счет ОВГЗ и российских займов.

- значительные расходы по обслуживанию внешних долгов предыдущих периодов и отсутствие дешевых кредитов.

Поскольку фактор курса гривни в Украине сильно политизирован, ожидается, что нацвалюта останется стабильной как в предвыборный 2014, так и в 2015 году за счет административных мер.

Александр Паращий, руководитель аналитического отдела Concorde Capital

15 млрд. долларов российского кредита и существенная скидка на газ гарантируют удержание обменного курса гривни на фиксированном уровне до марта 2015 года. В таких условиях мы не ожидаем значительных колебаний курса в течение года. На 2015 год спрогнозировать обменный курс не представляется возможным по той причине, что без существенного внешнего финансирования текущий обменный курс не отвечает реальности, но с учетом сложившейся ситуация возможно дальнейшее субсидирование от России.

Виталий Ваврищук, руководитель аналитического департамента инвестиционной компании SP Advisors

Решение России о предоставлении кредита Украине полностью меняет ожидания относительно состояния платежного баланса следующего года. Думаю, привлечение кредитных ресурсов в озвученном размере позволит не только перекрыть дефицит текущего счета, но и увеличить резервы НБУ. Нацбанк и правительство получили достаточно денег, чтобы при желании сохранить стабильность гривни до президентских выборов в марте 2015 года.

Однако стабильность курса создает серьезную проблему: потребительский импорт может существенно вырасти и, таким образом, нивелировать сокращение импорта газа из России. Украине вряд ли удастся сократить дефицит текущего счета, и он третий год подряд будет оставаться на уровне около 8% ВВП. Это крайне высокий показатель - при таком дефиците экономика останется чрезмерно зависимой от притока иностранного долгового капитала. Именно поэтому российский кредит не решает фундаментальных проблем, а лишь позволяет искусственно удерживать курс гривни стабильным. Думаю, обменный курс не опустится ниже уровня 8,5 грн./долл. до конца 2014 года.

Дмитрий Боярчук, исполнительный директор центра социально-экономических исследований Case Украина

Если мы получим кредит от России в размере 15 млрд. долларов, то о проблемах обменного курса можно будет забыть до 2015 года. Такой объём валютной наличности даст возможность поддерживать обменный курс на текущем уровне даже несмотря на сохранение торгового дефицита, большие внешние выплаты, наличный спрос на валюту и сокращение притока инвестиций. Но девальвационная проблема вернется в 2015 году уже на совсем другом уровне. С учетом того, что 15 млрд. долларов - это краткосрочный кредит с возможностью досрочного погашения, короткий валютный допинг только отсрочит момент истины для национальной валюты и украинской экономики. А пока - гуляем на российские деньги.

Эрик Найман, управляющий партнер Capital Times

Главная угроза для гривни - сокращение валютных резервов НБУ и одновременный рост эмиссии, а также поведение населения.

Сокращение валютных резервов является следствием негативного платежного баланса.

Отток валюты после соглашения с Россией прекратится. И если не произойдет ничего неожиданного, то в следующем году ожидается прирост валютных резервов НБУ.

Здесь риск один - новое осложнение отношений с Россией. Кремль имеет возможность не соглашаться на снижение цен на газ и на предоставление очередного транша кредита (3 млрд. долларов в квартал). Если ухудшение отношений Украины и России произойдет, то есть шанс получить кредит МВФ и избежать серьезных проблем. Чем ближе президентские выборы (март 2015 года), тем большим будет желание властей держать курс. Поэтому власти либо постараются дружить с Россией, либо будут вынуждены взять кредит МВФ, либо объявить дефолт.

Стратегически, если валютные резервы Украины не начнут пополняться за счет прямых иностранных инвестиций и внешней торговли, то существенная эмиссия гривни и значительная внешняя задолженность "порвет" валютный курс гривни до 20-25 грн./долл. Однако, это, скорее всего, будет историей уже 2015 года или более позднего периода.