Fitch предостерегает будущее правительство Украины – проводить реформы нужно быстро

Надвигающийся дефицит внешнего финансирования и перспективы президентских выборов в 2015 году оставляют следующему украинскому правительству ограниченный запас времени для осуществления ключевых реформ после завершившихся на этой неделе парламентских выборов, говорится в сообщении международного рейтингового агентства Fitch Ratings в четверг, передает "Интерфакс-Украина".

Комментируя предварительные итоги выборов, агентство указывает: несмотря на сильные показатели оппозиционных партий, включая "УДАР", Партия регионов является крупнейшей, она должна суметь сформировать рабочее большинство с другими партиями и независимыми депутатами.

Fitch отмечает, что с точки зрения внешнего финансирования позиция Украины остается опасной, несмотря на имеющуюся в этом году возможность доступа на рынки облигаций.

Агентство указывает, что под влиянием слабого внешнего спроса разрыв счета текущих операций за 12 месяцев увеличился до 8% ВВП. Давление на курс гривни возросло также за счет растущего внутреннего спроса на иностранную валюту, тогда как валютные резервы с конца 2011 года снизились на 3,1 млрд долл – до 27 млрд долл, что соответствует трем месяцам импорта.

Потребности во внешнем финансировании в 2013 году возрастут, в том числе для уплаты Международному валютному фонду (МВФ) 6 млрд долл. Такой уровень, полагает Fitch, вероятно, превышает возможности правительства по внешним заимствованиям, и потребуется частичное рефинансирование со стороны МВФ.

Урегулирование отношений с Фондом позволит сократить риск рефинансирования, повысить доверие инвесторов и облегчить доступ на рынок, говорится в документе.

Fitch считает, что такая ситуация также должна подтолкнуть правительство к возобновлению консолидации бюджета, разрешению структурных экономических и финансовых слабых моментов.

Агентство напоминает, что в прошлом такие действия по согласованной с МВФ программе были неоднородными. В частности, в 2011 году парламент одобрил непопулярную пенсионную реформу, но не выполнил планы по второму росту цен на газ для населения, что привело к заморозке программы МВФ stand by на 15 млрд долл.

В результате резкий рост цен на импортный газ в последние годы сделал энергетические субсидии тяжелым бременем для государственных финансов страны: по оценке МВФ, на уровне 6% ВВП.

Fitch указывает, что вероятность откладывания непопулярных реформ на период после парламентских выборов существовала всегда.

"С учетом прошлых примеров того, как внутренние политические соображения в Украине перевешивали обещания международным финансовым организациям, такой сценарий может повториться в преддверии президентских выборов в 2015 году. Как следствие, у властей фактически может быть немногим более года для проведения упомянутых реформ", – подчеркивается в документе.

Агентство добавляет, что массовые ожидания девальвации отражены в его прогнозе снижения курса гривни к концу текущего года до 8,8 грн/долл, однако существует риск и более значительного снижения курса, особенно в случае дальнейшего ослабления резервов. Как отмечается в документе, слабая гривня приведет к усилению внешнего бремени и к росту инфляции, а продолжение удержания курса, вероятно, приведет к дальнейшему снижению резервов и сохранению сдерживающих рост высоких процентных ставок из-за ограничения ликвидности в банковской системе.

Fitch напоминает, что оценивает рейтинг Украины на уровне "B" со стабильным прогнозом.

"В краткосрочной перспективе рейтинговый прогноз в высокой степени остается зависимым от способности страны получать внешнее финансирование для стабилизации резервов, сдерживать давление на платежный баланс и проводить более жесткую налогово-бюджетную политику", – отмечается в документе.

Fitch исходит из того, что правительство страны сможет вновь получить доступ к финансированию от МВФ в 2013 году. Без такого финансирования существует риск дальнейшего сокращения резервов и неорганизованного обесценения гривни, что может привести к понижению рейтингов.

Отметим, что Fitch прогнозирует среднегодовую инфляцию в Украине 2,2% в 2012 году и 6,5% в 2013 году. Агентство прогнозирует, что рост ВВП в 2012 году составит 0,5%, а номинальный ВВП - 167,2 млрд долларов.

Кроме того, гривна может обесцениться на 10% к концу года из-за "довольно слабого" доверия к национальной валюте, считает директор группы по суверенным рейтингам Fitch Ratings Чарльз Севиль.

В то время как чиновники, включая премьер-министра Николая Азарова, утверждают, что гривна будет оставаться стабильной, переход к более гибком режиму обменного курса пойдет на пользу Украине в среднесрочной перспективе, уверен Севиль.