Сокращение прибыли MRF привело к снижению курса акций всех индийских шинных компаний

После того как MRF отчиталась о сокращении прибыли, акции Apollo и JK Tyres упали на 5%, а бумаги самой MRF подешевели на 7,1%

Индийские СМИ отмечают, что «снижение курса акций шинных компаний, вероятно, объясняется обеспокоенностью инвесторов по поводу того, какой будет судьба других производителей, если даже самый жизнеспособный игрок демонстрирует такие слабые результаты, даже несмотря на падение цен на каучук?»

Чистая прибыль MRF за квартал, завершившийся 31 марта 2014 года, сократилась сразу на 19% до 1,7 миллиарда рупий (28 миллионов долларов), тогда как аналитики ожидали, что этот показатель не существенно изменится по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Снижение прибыли произошло, несмотря на 13-процентный рост объемов продаж, составивших 32,98 миллиарда рупий (540 миллионов долларов).

Стоит отметить, что одной из основных причин сокращения чистой прибыли стали 19-процентное увеличение выплат по процентам и 180-процентный рост амортизационных расходов. При этом остается непонятным, почему снизилась и операционная прибыль – на 7,2%. Операционная рентабельность MRF сократилась на 280 базисных пунктов, и это несмотря на 23-процентное падение цен на каучук и отсутствие существенного снижения стоимости шин на вторичном рынке.

Индийские дилеры говорят, что спрос в прошлом квартале был довольно слабым, особенно на вторичном рынке легковых шин, где MRF является одним из основных игроков. Снижение продаж автомобилей в последние 12-18 месяцев привело и к ослаблению вторичного шинного рынка. По мнению экспертов, низкая операционная прибыль MRF, ухудшившая рентабельность, обусловлена увеличением расходов, в том числе на рабочую силу, в сочетании со слабым рыночным спросом.

При этом, по словам дилеров, в последние 30-45 дней продажи на вторичном рынке увеличились, и некоторые аналитики прогнозируют, что автомобильный сектор в Индии начнет восстанавливаться со второй половины финансового 2015 года. Впрочем, судя по всему, инвесторы не особенно разделяют оптимизм экспертов.

В любом случае акции шинных компаний стабильно росли в цене последние три года, и часть аналитиков уверена, что их стоимость будет скорректирована в ближайшее время, чему будут способствовать увеличение спроса на шины и сохраняющиеся низкие цены на каучук.