СОТ покращила прогноз торгівлі у 2025 році

Очікується, що у 2025 році обсяг світової торгівлі товарами зросте на 0,9%. Це є покращенням порівняно з квітневим прогнозом скорочення на 0,2%, проте менше, ніж 2,7%, що очікувалося до підвищення тарифів. Про це свідчить оновлений прогноз Світової організації торгівлі (СОТ), який був опублікований 8 серпня.

? Читайте телеграмм-канал «Мінфіну»: головні фінансові новини

Зростання переважно зумовлене «фронтлоадингом» імпорту у США, тобто завчасними закупівлями. Однак у довгостроковій перспективі вищі тарифи вплинуть на торгівлю, знизивши очікуване зростання обсягів торгівлі у 2026 році до 1,8% з попередніх 2,5%.

Вплив тарифів

Значний сплеск імпорту в Сполучених Штатах у першому кварталі, викликаний очікуванням підвищення тарифів, сприяв перегляду прогнозу на 2025 рік у бік зростання. Проте збільшення тарифів, включаючи ті, що набули чинності цього тижня, стримуватимуть торгівлю у другій половині 2025 року та у 2026 році.

«Світова торгівля демонструє стійкість перед постійними шоками, включаючи нещодавнє підвищення тарифів. Завчасний імпорт та покращення макроекономічних умов дещо покращили прогноз на 2025 рік. Однак повний вплив нещодавніх тарифних заходів ще не розгорнувся», — заявила генеральний директор СОТ Нгозі Оконджо-Івеала.

За її словами, тінь тарифної невизначеності продовжує сильно тиснути на ділову довіру, інвестиції та ланцюги поставок. Невизначеність залишається однією з найбільш руйнівних сил у світовому торговельному середовищі.

Вона також підкреслила важливість того, що поки що вдалося уникнути ширшого циклу взаємних тарифів, який міг би завдати великої шкоди світовій торгівлі.

Регіональні перспективи

• Азійські економіки залишаються найбільшим рушієм зростання обсягів світової торгівлі товарами у 2025 році, хоча їхній внесок у 2026 році буде меншим, ніж прогнозувалося у квітні.
• Північна Америка негативно впливатиме на зростання світової торгівлі у 2025 та 2026 роках. Проте її негативний вплив цього року буде меншим, ніж раніше, завдяки сильнішому, ніж очікувалося, завчасному імпорту у США в першому кварталі.
• Внесок Європи у торгівлю у 2025 році змінився з помірно позитивного на дещо негативний.
• Інші регіони, включаючи економіки-експортери енергоносіїв, побачать, як їхній позитивний внесок у зростання торгівлі скоротиться між 2025 та 2026 роками через зниження цін на нафту, що зменшить доходи від експорту та пригальмує попит на імпорт.

Очікується, що імпорт Північної Америки у 2025 році знизиться на 8,3%, що менше, ніж прогнозовані у квітні 9,6%. Цей позитивний ефект був доповнений сильнішим, ніж очікувалося, зростанням експорту Азії на 4,9% (проти 1,6% у попередньому прогнозі).

Зростання експорту та імпорту Європи цього року (-0,9% та 0,4% відповідно) буде дещо слабшим, ніж прогнозувалося у квітні, тоді як експорт Північної Америки буде менш негативним (-4,2%).

Деталі прогнозу

Прогнозоване у квітні скорочення торгівлі на 0,2% на 2025 рік ґрунтувалося на діючих на той час заходах. Подальші угоди США з Китаєм та Великою Британією підвищили прогноз на рік до 0,3%, але вищі тарифи на сталь та алюміній згодом знову знизили його до 0,1%.

Нові тарифи, що набули чинності 7 серпня, все більше впливатимуть на торгівлю, але це буде збалансовано позитивними ефектами від завчасного імпорту та накопичення запасів. Позитивний вплив також мав покращений макроекономічний клімат, хоча він залишається схильним до високого ступеня невизначеності.

Оновлений прогноз зростання торгівлі товарами на 2025 рік до 0,9% складається з трьох ключових факторів:

1. Завчасний імпорт та накопичення запасів у США. У першій половині 2025 року імпорт США зріс на 11% у річному вимірі за обсягом. Це включало різке зростання на 14% у першому кварталі, за яким послідувало падіння на 16% у другому кварталі. Перенесення імпорту на перший квартал призведе до зниження попиту на імпорт у майбутньому, і ця корекція очікується у другій половині 2025 року, а також у 2026 році та далі. Цей фактор найбільше сприяє оновленому прогнозу на 2025 рік. Подібна, хоч і менш виражена, картина спостерігається в імпорті інших країн, можливо, через побоювання взаємних санкцій.
2. Покращений макроекономічний прогноз. Глобальний макроекономічний клімат зараз сприятливіший, ніж очікувалося у квітні. Знецінення долара США щодо інших валют та падіння цін на нафту сприяють полегшенню фінансових умов для країн, що розвиваються, та підтримують зростання у виробничих економіках.
3. Вплив тарифних змін. Очікується, що нещодавні зміни тарифів матимуть загальний негативний вплив на світову торгівлю порівняно з квітневим прогнозом. Хоча перемир'я між США та Китаєм та винятки для автомобілів позитивно впливають, вищі «взаємні» тарифи, введені 7 серпня, все більше впливатимуть на імпорт у США та пригнічуватимуть експорт її торговельних партнерів у другій половині 2025 року та у 2026 році.