Украина одолжила $2 млрд

Министерству финансов Украины удалось разместить суверенные еврооблигации, выпуск которых откладывался с начала 2012 года. При этом сумма бондов была увеличена вдвое – до 2 млрд долл. Эксперты называют условия привлечения средств успешными, особенно учитывая то, что осенью условия на европейском рынке капитала могут ухудшиться.

Сразу после утверждения графика государственных заимствований на III квартал Кабинет Министров приступил к размещению еврооблигаций. Первоначально планировался выпуск бондов на сумму 1 млрд долл., однако источники утверждают, что эта сумма выросла вдвое.

"Вчера Украина разместила пятилетние еврооблигации на 2 млрд долл. под 9,25% годовых", – сообщил источник на финансовом рынке, пишет Коммерсантъ-Украина.  Министерстве финансов информацию о выпуске евробондов пока не прокомментировали, посоветовав дождаться пресс-релиза.

Опрошенные финансисты считают размещение успешным, несмотря на то, что еще в начале года первый вице-премьер Валерий Хорошковский говорил о желании привлечь ресурсы по цене не выше 8,5%.

"Учитывая, что недавно Испания разместила евробонды под 7%, доходность по украинским бумагам уже не выглядит такой высокой. По сути, учитывая наши свопы, мы получили доходность LIBOR+1,25%, что можно назвать премиум-условиями", – уверен исполнительный директор Международного фонда Блейзера Олег Устенко.

"Размещение достаточно удачное – по сути, правительство решило для себя вопрос привлечения внешних кредитов до конца года. Конечно, ставка размещения достаточно высока, но следует помнить, что Украина уже год не выпускала евробонды. Кроме того, добиться меньшей доходности правительство могло лишь при условии выпуска меньшего объема облигаций. Однако, учитывая волатильность рынка, далеко не факт, что в конце года, когда понадобилось бы новое размещение, конъюнктура была бы более благоприятной, чем сейчас", – отмечает аналитик ИК Dragon Capital Елена Белан.

В последний раз Украина размещала еврооблигации в феврале 2011 года. Тогда Минфин привлек 1,5 млрд долл. сроком на 10 лет под 7,95%. Сейчас на вторичном рынке суверенные евробонды Украины торгуются под 10%. "Хорошо, что Кабмин сделал это сейчас: осенью кризис в еврозоне может перекинуться на другие страны, в частности на Италию, опасения инвесторов усилятся и правительству будет сложнее привлечь средства на таких условиях", – говорит начальник отдела экономических исследований Эрсте Банка Марьян Заблоцкий.

Молниеносность размещения бондов эксперты объясняют тем, что подготовку к размещению Минфин начал еще в январе. "Массового интереса инвесторов к развивающимся рынкам сейчас нет, поэтому я не исключаю, что покупателями украинских евробондов был либо узкий круг инвесторов, либо же были предварительные договоренности", – считает начальник отдела анализа финансовых рынков ИНГ Банка Украина Александр Печерицын.

На минувшей неделе агентство Fitch подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта Украины в иностранной и национальной валютах на уровне B со "стабильным" прогнозом. Однако страновые риски остаются высокими. По данным информационной системы TRData, кредитно-дефолтные свопы на пятилетние бонды Украины 16 июля котировались в диапазоне 815-839 пунктов, тогда как по годовым облигациям риски страны оценивались намного дешевле – 689-764 пункта.

Впрочем, несмотря на успешное размещение, доходность на уровне 9,25% несет большую нагрузку на госбюджет. "Немногие страны могут себе позволить занимать с такой доходностью. И хотя для Украины этот шаг был оправдан, вопрос жесткой экономии бюджетных средств становится еще более актуальным, чем ранее", – признает Устенко.

Более того, выпуск еврооблигаций разблокирует выпуск бумаг для украинских банков и муниципалитетов, которые теперь смогут рассчитывать на доходность, близкую к 10%. Хотя всплеска активности и новых выпусков евробондов участники рынка не ожидают. "Компании с хорошей репутацией при необходимости привлекали средства и раньше, до размещения Минфина, и, как это ни странно, под более низкую процентную ставку", – отмечает казначей одного из банков с иностранным капиталом. По данным Нацбанка, только за I квартал 2012 года корпоративная внешняя задолженность небанковского сектора выросла с 60,5 млрд долл. до 62,2 млрд долл., а за весь 2011 год – на 10 млрд долл.

Кроме того, 17 июля на аукционе Минфина покупателям, кроме ОВГЗ в национальной валюте и трехлетних валютных облигаций, были также предложены трехлетние облигации, индексированные на изменение курса гривни к доллару. Однако гривневые ОВГЗ спросом не пользовались. Всего поступило четыре заявки: одна – на валютные ОВГЗ на сумму 2,23 млн долл. с доходностью 9,45%, три – на индексированные облигации с доходностью 9,3% годовых.