НБУ неправильно подсчитал государственный долг, твердят аналитики

Госдолг Украины действительно сократился в указанных Национальным банком пределах, но в 2011 году. И произошло это за счет более медленного роста долга по сравнению с темпами роста ВВП. Об этом пишут "Экономические известия".

"Довольно странный расчет, так как, если взять официальную статистику, то уже на начало года госдолг к ВВП был на уровне 36%. За первый квартал темп роста номинального ВВП, вероятно, был немногим выше темпов роста госдолга, однако это могло привести к изменению показателя лишь в десятых долях процентных пунктов",- отмечает экономист ИГ "АРТ Капитал" Олег Иванец.

Сокращение госдолга по отношению к ВВП произошло при сокращении госрезервов на 5 млрд долл за год. Поэтому данное явление нельзя назвать положительным, так как для финансовой стабильности государства важно соотношение госдолга к резервам, а также резервов к импорту. Между тем второй показатель стремительно сокращается, пишуть "Экономические известия" в своем матерале.

Если верить официальной информации, о размере госдолга на текущий момент на уровне 36% от ВВП, продолжает издание, то данный показатель с конца марта снизился незначительно - всего лишь на 0,71%. Это можно объяснить следующим образом: во-первых, Украина в апреле-мае заплатила по ранее выданным кредитам МВФ около 870 млн долл.

Кроме того, вероятно, в апреле-мае произошло некоторое снижение гарантированного государством долга на фоне прекращения гарантирования кредитов под строительство объектов для Евро-2012, пишут "Экономические известия".

И все же озвученные главою НБУ Сергеем Арбузовым цифры не дают покоя экспертам.

Кпримеру, руководитель аналитического департамента ИГ "ТАСК" Андрей Шевчишин утверждает, что если опираться на доступные данные за март, то получается, что с начала года абсолютное значение госдолга не сократилось, а выросло на 1,36 млрд долл - до 46,47 млрд долл.

"Апрельских данных по госдолгу еще нет, тем не менее внешние займы не анонсировали, а на внутреннем рынке в апреле было привлечено почти 2,7 млрд. грн. и 20,7 млн дол. А еще в мае привлекли почти 1 млрд. грн.",- подсчитывает собеседник.

Правда, на начало мая было запланировано погашение обязательств перед МВФ в размере SDR 423,2 млн - около 0,64 млрд долл.

В результате, предположительно, абсолютное значение долга с начала года по середину марта показало рост. Если же исходить из этого вывода, то сокращение относительного значения госдолга (в % от ВВП) вызвано ростом базы сравнения, т.е. ВВП.

"Заложенные в бюджете на текущий год 1,5 трлн. грн. предполагают номинальный рост на 13,9%, чего вполне достаточно для снижения госдолга до 36% от ВВП", - резюмирует эксперт.

До конца года, сходятся во мнении аналитики, следует ожидать роста относительного показателя госдолга до 37-40% ВВП за счет активных заимствований на внутреннем рынке и выпуска еврооблигаций. И это все на фоне менее динамичного роста номинального ВВП, относительного роста дефицита бюджета и, соответственно, потребности внешнего финансирования. Хотя основной рост, вероятно, придется на внутренний госдолг, что связано с тем, что правительство в последнее время сменило акцент на привлечение ресурсов на внутреннем рынке за счет внедрения индексируемых и валютных ОВГЗ.

В то же время, внешний и гарантированный государством долг может несколько снизиться на фоне продолжения погашения задолженности перед МВФ.

Так, Украине в текущем году еще предстоит заплатить по кредитам фонда около 2,4 млрд долл. А еще 2 млрд долл нужно заплатить российскому ВТБ Банку, плюс 0,5 млрд долл по еврооблигациям. Итого - 4,9 млрд долл.

Теоретически, 4,9 млрд долл можно взять из золотовалютных резервов НБУ. Правда, по итогам мая их размер, вероятно, составит около 31 млрд долл из-за платежа МВФ и падения стоимости евро, австралийского доллара, фунта и швейцарского франка к доллару США. В результате останется лишь 26,1 млрд долл, что уже не будет удовлетворять критериям достаточности золотовалютных резервов и будет грозить девальвацией гривны.

Напомним, 21 мая 2012 года сообщалось, что Украина достигла договоренности по вопросу кредита российского ВТБ Банка в сумме 2 млрд долл. Срок погашения кредита, который является крупнейшим внешним обязательством правительства в текущем году, наступает в начале июня.

22 мая глава НБУ Сергей Арбузов отметил, что государственный долг Украины сократился до 36% ВВП с 39,9% на начало 2012 года. При этом он подчеркнул, что на протяжении последних трех месяцев растут международные резервы Украины, причем их рост носит недолговой характер, а Украина продолжает выполнять все внешние обязательства.