Ахметов и Turkcell идут в обход, - эксперты о продаже Укртелекома.

Эксперты, опрошенные focus.ua, считают, что за австрийской инвесткомпанией «ЕСУ», единственным участником конкурса по приватизации «Укртелекома», стоит реальный крупный игрок. Чаще остальных называют СКМ Рината Ахметова и турецкий Turkcell

13 октября Фонд государственного имущества объявил конкурс по продаже 92,79% акций «Укртелекома». Стартовая цена государственного актива составляет 10,5 млрд. грн. ФГИ рассчитывает, что цена продажи составит 11-12 млрд. грн. «Укртелеком» - монополист на рынке связи, число абонентов местной телефонной связи составляет более 10,3 млн. человек. Доход компании в 2009 году составил 8,4 млрд. грн, убытки компании - 456,4 млн. грн.

Фото: www.iceberg-reklama.com

Сегодня глава Фонда госимущества Анатолий Рябченко заявил о том,  что конкурс на приватизацию «Укртелекома» удостоил вниманием единственный претендент - дочка некой австрийской Epic, компания «ЕСУ». Таким образом, из семи претендентов, которые ранее проявляли интерес к покупке украинской монополии, о которых упоминал Рябченко ранее, официально подтвердила свой интерес только «ЕСУ». Хотя эксперты прогнозировали, что о своем участии в конкурсе одной из первых заявит «СКМ» Рината Ахметова. Более того, оппоненты власти прямо говорили о том, что весь этот конкурс затеян под одного покупателя -  Рината Ахметова. Сегодня же в пресс-службе компании СКМ не уставали отрицать:  ни ЗАО «СКМ», ни компании, входящие в группу «СКМ», заявку на участие в конкурсе по приватизации «Укртелекома» не подавали. В  российской МТС стоимость телекомактива посчитали переоцененным. «Оценки показали, что стоимость компании не отражает текущую рыночную ситуацию, актив переоценен с точки зрения потенциального роста, в рамках тех показателей, которые заданы в тендере», - прокомментировала отказ от МТС от борьбы Елена Кохановская, директор по связям с общественностью МТС.

Корреспондент focus.ua обратился к экспертам с вопросами: кто стоит за малоизвестной на телекомрынке австрийской компанией; какая схема продажи Укртелекома реализовывается на самом деле; в чьих интересах действуют австрийцы и как все это скажется на цене одного из последних лакомых кусков государственной собственности.

СКМ не готова покупать убытки

«Финансовые показатели Укртелекома оставляют желать лучшего (долг 4,5 млрд. грн и хроническая убыточность в предыдущие годы), поэтому прямая консолидация этого актива ухудшила бы показатели всей группы СКМ», - считает Станислав Картавых, ведущий аналитик инвестиционной группы «Сократ». Кроме того, по мнению аналитика ИГ «ТАСК» Вячеслава Иванишина, «Укртелеком» требует существенных инвестиций с целью вывода его на прибыльную деятельность, что может обусловить существенные убытки Укртелекома в 2011-2012 годах. В этом случае, действуя через другую компанию (Epic), «СКМ» не придется консолидировать потенциальные убытки «Укртелекома» на своей группе», - предположил он.

Эксперты сошлись во мнении о том, что в данном случае «ЕСУ» выполняет внешний заказ и выступает в роли посредника. Во-первых, вероятность покупки «Укртелекома» самой Epic за собственные средства достаточно низкая. «Компания не делала столь крупных прямых инвестиций на территории Центральной и Восточной Европы, а украинская дочка компании не имеет опыта управления предприятиями такого уровня и наличия минимально необходимых собственных ресурсов на вывод «Укртелекома» на прибыльную деятельность», - отметил Иванишин. Во-вторых, вполне возможен вариант, что через 2-3 года, когда приватизационные обязательства будут уже не актуальны, компания перепродаст «Укртелеком» другой компании, которая согласно жестким условиям конкурса не могла участвовать в приватизации, отметил Картавых. «В круг потенциальных покупателей попадают компании с долей иностранного государства выше 25%, а также крупные игроки рынка телеком услуг в Украине, которые ранее были отрезаны от возможности участия в конкурсе», - комментирует он.

Таким образом, «потенциальными покупателями могут выступить СКМ или турецкий телекоммуникационный оператор Turkcell», считает Иванишин. Такое же мнение выразил аналитик инвестиционной компании BG Capital Александр Паращий. «За ЕСУ вполне может стоять СКМ либо Turkcell», - предположил аналитик. Напомним, Turkcell также проявляла интерес к «Укртелекому» и предлагала ФГИУ перенести конкурс по приватизации на более поздний период.

Продажный вопрос

Большинство аналитиков согласны с уверениями главы ФГИУ в том, что проблемы в наличии всего одного претендента на «Укртелеком» нет. По словам Иванишина, отсутствие ожидаемых претендентов еще не свидетельствует о возможном срыве приватизационного конкурса. Будут лишь изменены сроки торгов и привлечены независимые эксперты для оценки предприятия. «Законодательно при наличии единого покупателя прописана другая процедура продажи: выбор независимого оценщика (15 дней) и дан период на проведение оценки - до 30 дней», - пояснил аналитик.

Фондовый рынок: игра на понижение

Но в Astrum Investment Management считают риск неприватизации Укртелекома очень высоким и рекомендуют инвесторам воздержаться от приобретения акций компании на фондовом рынке, которые во вторник, 21 декабря,  значительно подешевели. По данным Украинской биржи, рыночная стоимость акций компании по состоянию на 20 декабря составляла 11,8 млрд. грн. Торговую сессию вторника 21 декабря акции открыли снижением на 8%. «Новость о том, что в аукционе по приватизации Укртелекома будет принимать участие лишь одна компания, имеет негативное влияние на акции, поскольку подразумевает отсутствие конкуренции на конкурсе и, возможно, признание его несостоявшимся», - прокомментировал ситуацию Денис Белов, финансовый аналитик Astrum Investment Management. «Сегодня рыночная цена акций упала, поскольку участники рынка ожидали повышения цены «Укртелекома» в ходе аукционных торгов выше стартовой. Сейчас же, когда оценочная стоимость вряд ли будет выше стартовой (последняя предполагает цену акции 0,6 грн), котировки не будут идти выше этого уровня», - пояснил Картавых. Кроме того, есть опасения, что телекомактивы могут подешеветь еще больше. «В случае проведения конкурса 28 декабря, акции компании могут вернуться на уровень 0,6-0,61 грн., в случае переноса конкурса, акции с большой вероятностью протестируют уровень 0,55 грн.», - считает Иванишин.

Стартовую цену сделают рыночной

Тем не менее, по мнению аналитиков, биржевая цена акций «Укртелекома» не окажет влияния на сделку по приватизации, поскольку на данный момент стартовая цена определена государством без привязки к рыночной цене. Даже если в процессе новой оценки, которая должна быть проведена при всего одном претенденте на приватизацию, будет привязка к рыночной цене, то сегодняшнее снижение не окажет влияния на такую оценку – использоваться будет история котировок за период не менее полугода, - поясняют эксперты. На данный момент средняя цена за полгода составляет 0,58 грн за акцию, исходя из этого доля государства оценивается в 10,1 млрд. грн. Кроме того, аналитики прогнозируют, что оценочная рыночная стоимость «Укртелекома» не будет существенно отличаться от стартовой цены  -  10,5 млрд. грн, по которой будет продан госпакет акций.

Ольга Дидух, focus.ua